Доллар пробил отметку 80 рублей. Российская валюта дешевеет, не в силах противостоять распространению коронавируса и обвалу нефтяных котировок. Экономисты выдвигают различные прогнозы относительно того, насколько глубоким будет падение и как долго продлится. О наиболее вероятных сценариях — в материале РИА Новости.
Читайте также: РФ уходит на тотальный карантин. Экстренное обращение Путина
Лидер падения
С начала года рубль обесценился к доллару на 25%. В понедельник на Мосбирже курс превысил 80, а на международном рынке Forex приближался к 83. Все дело в коронавирусе и низких ценах на нефть. Североморская Brent подешевела уже до 25 долларов за баррель — минимум более чем 15-летней давности. В результате российскую денежную единицу признали второй самой волатильной валютой мира по отношению к доллару — после мексиканского песо.
Минфин и ЦБ увеличили продажи валюты. Но, как указывают аналитики, долго противостоять бегству нерезидентов из российского госдолга интервенции не смогут. Даже при нефтяных котировках на уровне 40 долларов инвесторы продолжат сбрасывать облигации федерального займа и конвертировать рубли.
"При 30 за баррель доллар будет стоить 80-85 рублей, при 25 — 90. При 40 — 70-75", — объясняет Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих кэпитал менеджмент".
Аналитики подчеркивают: рынок в панике, неизвестно, договорятся ли Россия и Саудовская Аравия о снижении добычи, что поддержало бы котировки. Остается надеяться на замедление темпов распространения коронавируса и прогресс в переговорах между странами ОПЕК+.
Не выгодно никому
"Как только эпидемия коронавируса в Европе и США пойдет на спад, Brent подрастет до 40-45 долларов. А совместное решение ОПЕК+ о снижении добычи подтолкнуло бы котировки к 50-60. Рубль при этом вернется к прежним 63-65 за доллар", — полагает Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets.
Основания для оптимистичного сценария есть: нефть по 25 долларов не выгодна никому — и прежде всего Саудовской Аравии, чей бюджет сверстан исходя из 65 за баррель (у России — 42,4).
Еще чувствительнее к такой сверхдешевой нефти американские сланцевики, несущие убытки при цене WTI ниже 40 за баррель (сейчас — 23). В отрасли ожидают массовые банкротства сланцевых компаний. США задумались о сокращении собственной добычи и начинают переговоры с Саудовской Аравией. Комиссар регулирующего органа, отвечающего за освоение нефтяных месторождений в Техасе, Райан Ситтон побеседовал с генсекретарем ОПЕК Мохаммедом Баркиндо. Американцы считают, что рынок нефти нуждается в балансировке.
"Пока все определяет демпинг тех, у кого низкая себестоимость сырья. Но, очевидно, это не устраивает ни США, ни Россию, ни Саудовскую Аравию", — указывает Константин Карпов, эксперт по фондовому рынку "БКС Брокер".
"Если удастся договориться, главная цель ценовой войны будет достигнута — США поступятся убыточной долей на рынке, и традиционные производители смогут принять решение в защиту котировок", — подтверждает Андрей Кочетков, ведущий аналитик Управления анализа рынков АО "Открытие Брокер". В этом случае ситуация значительно улучшится в течение нескольких недель, в том числе и с рублем.
Наконец, российской валюте поможет беспрецедентное смягчение фискальной и монетарной политики в США. В марте ФРС практически обнулила ставки по федеральным фондам. Кроме того, до 14 апреля регулятор вольет в рынок 5,5 триллиона долларов дополнительной ликвидности.
"Баланс ФРС увеличивается, по сути, вдвое. Однако до момента успокоения российская валюта может пройти пик в районе 85 за доллар. Затем уже начнется бегство от доллара, который перейдет в режим постоянно работающего печатного станка", — отмечает Кочетков.
Обоснованный пессимизм
Пока же взаимопонимание по фундаментальным проблемам на рынке нефти не достигнуто и котировки могут опуститься еще ниже. Аналитики предсказывают 22-23 доллара за баррель Brent. Не исключена и более глубокая коррекция, но на весьма короткое время — не больше недели.
"Попытка нефти протестировать 22-23 доллара отправит рубль к 85-88 относительно американской валюты", — предупреждает Константин Карпов.
Он считает более вероятным пессимистический сценарий: пандемию не удается остановить, карантинные меры множатся, рвутся технологические, производственные и логистические цепочки, из-за чего экономики многих стран входят в штопор. Сокращение потребления на фоне эпидемии коронавируса ведет к дальнейшему снижению спроса на сырье и энергоресурсы. Ценовую войну на рынке нефти некоторые государства используют для вытеснения конкурентов. Стоимость барреля опускается до десяти-пятнадцати долларов, рубль относительно американской денежной единицы дешевеет до 90-100.
Средств Фонда национального благосостояния, выделяемых в помощь важнейшим отраслям и предприятиям, а также для покрытия дефицита бюджета, хватает максимум за год. После отмены карантина целые отрасли и сектора экономики находятся в упадке, безработица растет, государство секвестирует бюджет. Таков, по мнению Карпова, худший вариант развития событий.
Политика ЦБ
Двадцатого марта Банк России, несмотря на падение рубля, не повысил ключевую ставку — шесть процентов. По мнению наблюдателей, это было правильное решение.
"Иначе экономика свалилась бы в рецессию. Падение могло достичь пяти процентов", — считает Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари".
В дальнейшем, как предполагают аналитики, политика ЦБ приобретет адаптивный характер.
"Возможно, на следующем заседании ЦБ все же поднимет ставку. На один процент — смысла нет, придется сразу прибавлять два или три. Но издержки будут колоссальные", — рассуждает Верников.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что вопрос с повышением ключевой ставки пока не закрыт, поскольку нынешние финансовые риски могут обернуться ростом инфляции. В то же время Набиуллина подчеркнула, что в среднесрочной перспективе регулятор видит потенциал для снижения ставки, но все зависит от экономической ситуации.
